供給側(cè)改革，是引領(lǐng)中國經(jīng)濟適應新常態(tài)、尋找新動力、實現(xiàn)新發(fā)展的破題之舉。習近平總書記強調(diào)，發(fā)展戰(zhàn)略重點，是“十三五”時期我國發(fā)展的“衣領(lǐng)子”“牛鼻子”。推進結(jié)構(gòu)性改革特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，是“十三五”的一個發(fā)展戰(zhàn)略重點。著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，重點是去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。在改革過程中，充分發(fā)揮中國金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)與綜合金融服務的獨特功能作用，是一個十分重要的課題。

　　金融資產(chǎn)管理公司的“三大獨特功能”

　　一是在“僵尸企業(yè)”退出中具有不良資產(chǎn)處置的專業(yè)優(yōu)勢。供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的一大突出難題是“僵尸企業(yè)”如何平穩(wěn)退出。在煤炭鋼鐵等過剩行業(yè)淘汰、整合、轉(zhuǎn)型升級過程中，對于經(jīng)營陷入困境、技術(shù)水平低下的大量“僵尸企業(yè)”，不論是實行政策性破產(chǎn)還是市場化處置，金融資產(chǎn)管理公司在不良資產(chǎn)的組合出售、打包處置、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)重組等方面都具有豐富的專業(yè)經(jīng)驗、成熟的技術(shù)手段，這一點是其他任何金融機構(gòu)都無法比擬的。

　　二是在困難企業(yè)“債轉(zhuǎn)股”中具有成熟經(jīng)驗和先天優(yōu)勢。供給側(cè)改革“去產(chǎn)能”過程中，對于部分重點行業(yè)中發(fā)展前景較好、技術(shù)水平較強但遭遇暫時困難的大中型國有企業(yè)或優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)，實施“債轉(zhuǎn)股”是有效降低企業(yè)融資杠桿和資金成本，妥善化解經(jīng)濟金融風險的重要債務重組工具。金融資產(chǎn)管理公司1999年成立以來通過“債轉(zhuǎn)股”方式已經(jīng)成功幫助一大批國有企業(yè)擺脫財務負擔，提升了國企活力和市場競爭力，同時也培養(yǎng)了具有豐富股權(quán)重組經(jīng)驗的高素質(zhì)隊伍，是“債轉(zhuǎn)股”實施過程中的金融主力軍。

　　三是在實體企業(yè)降成本、轉(zhuǎn)型升級中具有綜合金融服務優(yōu)勢。近年來金融資產(chǎn)管理公司在市場化轉(zhuǎn)型中不斷完善綜合金融功能，普遍具備銀行、證券、租賃、信托、基金等多金融牌照，形成了較為完備的金融控股集團架構(gòu)。在供給側(cè)改革中推進企業(yè)降成本、轉(zhuǎn)型升級，金融資產(chǎn)管理公司可以充分發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢，通過打業(yè)務“組合拳”，以“存量+增量、金融+產(chǎn)業(yè)、債權(quán)+股權(quán)、自主資金+結(jié)構(gòu)化融資”等金融手段，為企業(yè)提供全生命周期、全產(chǎn)業(yè)鏈金融服務，有效解決實體企業(yè)融資難、融資貴問題，真正實現(xiàn)“金融機構(gòu)讓利于企業(yè)”。

　　金融資產(chǎn)管理公司支持實體經(jīng)濟的創(chuàng)新實踐

　　自1999年成立以來，金融資產(chǎn)管理公司圓滿完成了國家賦予的1.4萬億元政策性不良資產(chǎn)處置任務，在支持國有銀行改制、促進國有企業(yè)脫困、維護金融體系穩(wěn)定等方面發(fā)揮了“安全網(wǎng)”和“穩(wěn)定器”的重要作用。實施商業(yè)化轉(zhuǎn)型以來，四大金融資產(chǎn)管理公司堅持做強不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)，以綜合金融、大資管服務為方向，實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績快速增長，發(fā)展成為中國金融業(yè)中的一支重要力量。以中國華融為例，公司2009年以來在新一屆黨委班子帶領(lǐng)下，堅持“聽黨的話，跟政府走，按市場規(guī)律辦事”經(jīng)營理念，堅持“專業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營管理者、優(yōu)秀的綜合金融服務商”定位，堅持以“創(chuàng)新+穩(wěn)健”引領(lǐng)轉(zhuǎn)型發(fā)展，成功走出了一條具有中國華融特色的金融資產(chǎn)管理公司市場化轉(zhuǎn)型之路。在2009—2011年利潤翻番的基礎(chǔ)上，2012—2014年三年累計實現(xiàn)凈利潤突破300億元，2015年實現(xiàn)利潤再創(chuàng)新高，發(fā)展成為目前中國“資產(chǎn)規(guī)模最大、盈利能力最強、實現(xiàn)利潤最多、ROE回報最好、金融牌照齊全、總市值最高”的國有金融資產(chǎn)管理公司和大型金融控股企業(yè)。公司搭建起以總部為主體，全國31家分公司和旗下21家控股平臺公司為兩翼的“一體兩翼”戰(zhàn)略架構(gòu)，能夠打業(yè)務“組合拳”，為各類客戶提供資產(chǎn)經(jīng)營管理、銀行、證券、信托、租賃、基金、期貨、投資、置業(yè)等多層次、全方位綜合金融服務。在經(jīng)營業(yè)績快速增長的同時，中國華融成功完成“改制、引戰(zhàn)、上市”三部曲：2012年10月，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司掛牌成立；2014年8月，引入境內(nèi)外優(yōu)秀戰(zhàn)略投資者；2015年10月，成功在香港聯(lián)交所主板上市，開啟市場化、多元化、綜合化、國際化發(fā)展新征程。

　　作為國有金融企業(yè)，中國華融始終以“金融服務實體經(jīng)濟、金融支持經(jīng)濟增長”為重要使命，有力支持了實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和地方經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展。

　　一是不辱政策使命，完成三大歷史任務。支持國有銀行改制發(fā)展，累計接收處置中國工商銀行近6800億元不良資產(chǎn)；支持國有企業(yè)減債脫困，累計對420戶大中型國有企業(yè)實施債轉(zhuǎn)股，減輕國有企業(yè)債務上千億元；維護金融穩(wěn)定，成功托管“中創(chuàng)”“德隆系”等危機機構(gòu)，化解系統(tǒng)性風險，避免了風險對實體經(jīng)濟的沖擊。

　　二是緊跟國家發(fā)展戰(zhàn)略，服務產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級。配合國家“一帶一路”戰(zhàn)略，搭建華融（香港）國際、深圳前海財富管理、華融西部開發(fā)投資公司等平臺，支持中國企業(yè)“走出去”；落實自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略，在上海、天津、廣東自貿(mào)區(qū)設(shè)立分支機構(gòu)；服務“京津冀一體化”戰(zhàn)略，累計在京津冀地區(qū)開展合作項目300余個，涉及450余家國企、民企優(yōu)質(zhì)客戶，覆蓋制造、能源、地產(chǎn)、水利等多領(lǐng)域。

　　三是推行“大客戶戰(zhàn)略”，支持地方經(jīng)濟發(fā)展。與包括4個直轄市在內(nèi)的20家省級政府，以及眾多金融機構(gòu)、大型企業(yè)簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立起“資源共享、優(yōu)勢互補、風險共擔、利益均沾、互惠雙贏、合作發(fā)展”的新型戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為與地方政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議最多的金融央企。截至2015年末，客戶總數(shù)超過7100家，合作領(lǐng)域遍及50多個大的產(chǎn)業(yè)和行業(yè)，有力支持了地方經(jīng)濟發(fā)展。

　　四是做強不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。不良資產(chǎn)管理業(yè)務收入和規(guī)模連續(xù)六年快速增長，對公司收入貢獻度近60%。不良資產(chǎn)包業(yè)務連續(xù)三年“三分天下有其一”，非金融債業(yè)務快速增長成為公司常態(tài)業(yè)務，對主業(yè)收入貢獻度超過60%。公司累計商業(yè)化收購不良資產(chǎn)原值超過8000億元，在顯著降低金融不良資產(chǎn)規(guī)模和不良率、化解經(jīng)濟金融系統(tǒng)性風險方面發(fā)揮了重要作用。

　　五是發(fā)揮逆周期金融救助功能，幫助實體企業(yè)脫困。通過債務展期、重組等方式，最大限度幫助實體企業(yè)客戶緩解流動性困難，實現(xiàn)近期解危、遠期解困。探索開展問題企業(yè)重組業(yè)務，通過清理債務、整合債權(quán)、盤活資產(chǎn)等手段幫助危機企業(yè)再生造血。先后成功實施浙江新飛躍、凱翔集團、大連華龍等企業(yè)重組項目，實現(xiàn)了“企業(yè)脫困重生、銀行化解不良、政府維護穩(wěn)定、公司實現(xiàn)創(chuàng)利”四方共贏。

　　金融資產(chǎn)管理公司服務供給側(cè)改革大有可為

　　當前，中國經(jīng)濟總體基本面是好的，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級、科技創(chuàng)新、擴大內(nèi)需、改革轉(zhuǎn)型等取得了新的進展，風險總體可控。當前經(jīng)濟運行存在的問題表現(xiàn)為“一增、一降、一緊、一窄、一冒泡”特征，即銀行不良貸款增加，GDP增速、銀行和企業(yè)盈利能力下降，資金層面較緊，盈利空間收窄，各種風險不斷積聚和冒泡。在此形勢下，黨中央國務院精準發(fā)力，提出推進以“三去、一降、一補”為主要內(nèi)容的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，正當其時。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，是國家總體安全的重要基石。貫徹落實習近平總書記“推進國有企業(yè)改革，要有利于國有資本保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟競爭力，有利于放大國有資本功能”的要求，就要嚴格防止出現(xiàn)系統(tǒng)性、區(qū)域性風險。作為國有金融機構(gòu)，金融資產(chǎn)管理公司完全有責任、也有能力為不良資產(chǎn)化解、“僵尸企業(yè)”退出、困難企業(yè)脫困、實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級發(fā)揮應有的“安全網(wǎng)”“穩(wěn)定器”“助推器”乃至“主力軍”作用。

　　一是以市場化原則創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式。大量國有企業(yè)、商業(yè)銀行、資產(chǎn)管理公司已經(jīng)成為上市公眾公司，不良資產(chǎn)處置應按照市場化原則，使市場在資源配置中起決定性作用。在推進商業(yè)銀行向資產(chǎn)管理公司公開批量轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)外，應大力創(chuàng)新不良資產(chǎn)證券化、公募基金、私募基金、并購基金等新型手段。由金融資產(chǎn)管理公司發(fā)起不良資產(chǎn)證券化，充當收購人、發(fā)起人、發(fā)行人、管理人、投資人（次級）、增信人等六個角色，全程參與不良資產(chǎn)化解。由資產(chǎn)管理公司作為實質(zhì)管理人，分行業(yè)、分區(qū)域組建專項不良資產(chǎn)基金，以基金名義收購和持有不良資產(chǎn)等。

　　二是以基金化手段參與“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿”。資產(chǎn)管理公司依托豐富的問題企業(yè)重組和投行業(yè)務經(jīng)驗以及多元化的產(chǎn)融結(jié)合資本運作平臺，可以在配合國家實施化解過剩產(chǎn)能、出清“僵尸企業(yè)”以及防范化解因擔保鏈等引起的局部金融風險，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級等方面發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。由資產(chǎn)管理公司成立專門的基金管理公司，同時選擇有政府背景的機構(gòu)，合作設(shè)立重組并購基金（雙GP），運用財政注資、貼息（專項獎補）、增信等方式引導LP資金參與。其中，重大重組和破產(chǎn)重整可由政府提供職工安置、“僵尸企業(yè)”等呆壞賬的核銷、稅收優(yōu)惠等政策配合。

　　三是以合作化方式參與地方金融風險化解。依托金融資產(chǎn)管理公司長期積累的專業(yè)技術(shù)和人才優(yōu)勢，加強與地方政府合作，通過聯(lián)合組建地方資產(chǎn)管理公司，或成立產(chǎn)業(yè)整合基金、重組并購基金等“引子基金”方式，在地方政府支持下，以國家支持整合的重大項目為切入點，加大對新興產(chǎn)業(yè)和市場競爭力較強企業(yè)的扶持力度，對過剩產(chǎn)能和“僵尸企業(yè)”，“消化一批”“轉(zhuǎn)移一批”“整合一批”“淘汰一批”，助力地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級。

　　需要注意的是，新常態(tài)下供給側(cè)改革將是一個系統(tǒng)工程，“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板”任重道遠，為更好發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司功能作用，建議相關(guān)政府部門和監(jiān)管機構(gòu)能在市場準入、金融產(chǎn)品創(chuàng)新、政策性業(yè)務財稅減免優(yōu)惠、不良資產(chǎn)核銷等方面給予更大的支持，以促進金融資產(chǎn)管理公司在我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中發(fā)揮更大的作用。

　　（作者為第十二屆全國人大代表，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司黨委書記、董事長）

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