與國(guó)內(nèi)加速布局海外投資熱情飆漲相反，國(guó)內(nèi)主權(quán)基金等的海外投資則并不順利。近日，中國(guó)投資公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中投”）宣布關(guān)閉加拿大的辦事處，以期將投資轉(zhuǎn)向更廣泛領(lǐng)域?qū)で笞畲蟮耐顿Y收益。

　　根據(jù)中投公司發(fā)布的《2014年年度報(bào)告》顯示，截至2014年12月31日，公司總資產(chǎn)約為7400億美元，累計(jì)年化凈收益率為5.66%，而子公司中投國(guó)際實(shí)現(xiàn)了5.47%的凈投資收益率。事實(shí)上，中投公司海外資源尤其是石油投資，收益并不理想。

　　比如，中投2009年7月收購(gòu)了加拿大泰克資源，以17.4億加元獲得17.2%的股份，然而2015年底賬目浮虧超過(guò)70%，市值僅剩下4.923億加元。此外，中投投入數(shù)百萬(wàn)美元的蒙古南戈壁資源公司（煤礦企業(yè)），因公司在經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)困難，目前甚至難以?xún)斶€中投的債務(wù)。

　　近幾年，國(guó)內(nèi)財(cái)富基金海外投資很頻繁。那問(wèn)題來(lái)了，我們走出去投什么？怎樣獲得最優(yōu)的投資組合而不出現(xiàn)虧損？

　　對(duì)于財(cái)富基金來(lái)說(shuō)，首先要考慮這些因素：其一，要確立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)管理在金融投資中至關(guān)重要，投資前必須弄清楚經(jīng)濟(jì)基本面，包括市場(chǎng)的大趨勢(shì)等。仍以中投公司為例，在加拿大的投資虧損主要是因?yàn)椴涣私饣厩闆r。加拿大石油資源大部分是油砂，不僅開(kāi)采成本高，而且污染特別嚴(yán)重。另一方面，美國(guó)的頁(yè)巖氣開(kāi)發(fā)已經(jīng)很成熟，相當(dāng)部分的頁(yè)巖氣已經(jīng)可以取代石油。由此可見(jiàn)，中投對(duì)加拿大油田的投資出現(xiàn)了誤判。

　　更為重要的是，從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)分析，即使對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)作出判斷以后，還要考慮是否要做對(duì)沖（比如可以用期貨來(lái)做對(duì)沖），因?yàn)閷?duì)沖可以有效避免損失，或者將損失降到最低的程度。另外，掉期交易也是防范風(fēng)險(xiǎn)的有效手段，至少能使巨大的投資產(chǎn)生固定收益。

　　如果做好了風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)賺不賠的概率是很高的。其實(shí)，金融投資中有三個(gè)要點(diǎn)：信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)管理，其中衍生產(chǎn)品本來(lái)就是做對(duì)沖的。這對(duì)于一般投資者海外投資也是可以借鑒的。

　　總之，企業(yè)和基金在投資海外市場(chǎng)之前，必須弄清楚經(jīng)濟(jì)基本面，包括市場(chǎng)的大趨勢(shì)，并特別要確立風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等，才能在海外變化萬(wàn)千的金融市場(chǎng)中立于不敗之地。

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