中國(guó)央行今日上調(diào)公開市場(chǎng)7天逆回購(gòu)中標(biāo)利率至2.55%，此前為2.50%，為去年12月以來(lái)首次。

　　興業(yè)研究宏觀團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，第一，海外因素直接觸發(fā)。近期中美貨幣市場(chǎng)利率利差收窄至100bp附近，對(duì)應(yīng)央行適時(shí)上調(diào)利率。第二，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與政策利率利差為加息留空間。雖然R007與7天逆回購(gòu)操作利率之間的利差趨勢(shì)性收窄，但是相較于此前幾乎貼合的狀態(tài)仍有一段距離，這也意味著本次加息對(duì)市場(chǎng)影響或有限。第三，控制宏觀杠桿率與避免金融機(jī)構(gòu)過度擴(kuò)張廣義信貸才是根本。在控杠桿成為政策軸心的情況下，杠桿率的變化勢(shì)必影響央行操作和市場(chǎng)利率的波動(dòng)，“隨行就市”將成為常態(tài)。

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