黄片av毛片在线免费观看-成人能看的性生活视频大全-亚洲一区二区不卡视频-日本 欧美 国内 一区二区

中國(guó)金屬材料流通協(xié)會(huì),歡迎您!

English服務(wù)熱線:010-59231580

搜索

供應(yīng)過剩需求弱勢(shì) 鎳價(jià)重心顯著下移

       2025年上半年,因鎳供應(yīng)過剩,疊加關(guān)稅博弈對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響顯現(xiàn),鎳期貨價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑走勢(shì),高點(diǎn)出現(xiàn)在3月份的13.6萬元/噸附近,低點(diǎn)在4月初的11.5萬元/噸,6月下旬再度回到12萬元/噸,整體重心下行。

  當(dāng)前全球宏觀環(huán)境復(fù)雜,關(guān)稅貿(mào)易摩擦加劇,地緣風(fēng)險(xiǎn)回升,美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延遲,市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮加重。美國(guó)關(guān)稅政策實(shí)施后,制造業(yè)增速放緩,有色金屬市場(chǎng)承壓。國(guó)內(nèi)政策支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行,我國(guó)實(shí)施積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策,雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷,但制造業(yè)韌性強(qiáng),強(qiáng)化內(nèi)需及開拓出口新渠道對(duì)沖了部分貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。

      供應(yīng)端增長(zhǎng)不均衡

  印尼政策端擾動(dòng)顯著。印尼2025年實(shí)施資源稅率上調(diào)、配額政策調(diào)整等組合拳,火法冶煉成本上升,鎳生鐵減產(chǎn)預(yù)期升溫,而濕法冶煉的產(chǎn)能釋放持續(xù),MHP(氫氧化鎳鈷)供應(yīng)由緊向松逐漸轉(zhuǎn)化。

  印尼鎳產(chǎn)能釋放從鎳生鐵轉(zhuǎn)向中間品及新能源方向,國(guó)內(nèi)鎳生鐵減產(chǎn),電解鎳產(chǎn)量繼續(xù)增長(zhǎng)但利潤(rùn)下滑,高冰鎳減產(chǎn),MHP增產(chǎn)。但是電解鎳新產(chǎn)能仍繼續(xù)增加,精煉鎳供應(yīng)過剩,給鎳價(jià)帶來壓力。

  菲律賓禁礦預(yù)期解除,鎳礦供應(yīng)問題有所緩和;印尼鎳礦配額增加,但政策對(duì)配額發(fā)放仍有節(jié)奏控制,印尼繼續(xù)從菲律賓進(jìn)口鎳礦石,礦端價(jià)格表現(xiàn)依然較為堅(jiān)挺。

      需求端疲弱

  精煉鎳庫(kù)存波動(dòng)回升

  不銹鋼需求承壓。國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)一般、基建需求增長(zhǎng),下游不銹鋼制品受關(guān)稅政策影響,需求壓力顯現(xiàn),不銹鋼庫(kù)存水平偏高,延續(xù)波動(dòng)。

  新能源需求增速放緩。貿(mào)易摩擦沖擊新能源電池端,三元電池裝車比例降至20%左右,硫酸鎳產(chǎn)量同比下降約20%。在上半年的鎳價(jià)走勢(shì)中,新能源需求對(duì)鎳需求的影響偏負(fù)面。

  精煉鎳?yán)蹘?kù)放緩但壓力仍在。LME(倫敦金屬交易所)鎳庫(kù)存在20萬噸附近,上半年累庫(kù)速度放緩,國(guó)內(nèi)上海期貨交易所鎳顯性庫(kù)存回升至2.5萬噸附近,國(guó)內(nèi)外精煉鎳顯性庫(kù)存波動(dòng)回升過程有望進(jìn)一步延續(xù)。

  國(guó)際鎳研究小組(INSG)預(yù)測(cè)顯示,繼2023年與2024年連續(xù)兩年供應(yīng)過剩后,全球鎳市場(chǎng)將在2025年面臨更嚴(yán)峻的過剩壓力,預(yù)計(jì)全年供應(yīng)過剩量將達(dá)到19.8萬公噸。2025年全球原生鎳產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)373.5萬公噸,遠(yuǎn)超同期消費(fèi)量預(yù)測(cè)值353.7萬公噸。此前兩年,鎳市場(chǎng)已分別錄得17萬公噸(2023年)和17.9萬公噸(2024年)的過剩量。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正面臨貿(mào)易政策調(diào)整帶來的不確定性,進(jìn)一步加劇原材料市場(chǎng)波動(dòng)。從上半年實(shí)際情況來看,2025年新產(chǎn)能釋放與需求端拉動(dòng)不及預(yù)期,鎳供應(yīng)過剩壓力延續(xù),而供給端已經(jīng)開始收縮,但需求端同樣不容樂觀。

      2025年下半年鎳價(jià)走勢(shì)展望

  2025年下半年,鎳供應(yīng)過剩情況延續(xù),生產(chǎn)調(diào)整與需求不確定性共存,但波動(dòng)的重心仍存在下行可能。

  從宏觀角度來看,海外通脹形勢(shì)有較強(qiáng)的不確定性,疊加地緣風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)面臨較多挑戰(zhàn),美聯(lián)儲(chǔ)降息面臨兩難選擇,但下半年仍存降息可能。我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持積極的財(cái)政政策與適度寬松的貨幣政策,貿(mào)易鏈重新調(diào)整等仍會(huì)帶來一定壓力。

  從鎳自身供需來看,供應(yīng)過剩問題將繼續(xù)存在。國(guó)內(nèi)電解鎳新產(chǎn)能繼續(xù)爬坡,產(chǎn)量增加,但隨著利潤(rùn)空間的收窄,開工率已受影響。而印尼鎳產(chǎn)業(yè)政策、出口政策擾動(dòng)導(dǎo)致印尼鎳產(chǎn)品成本提升,從結(jié)構(gòu)影響來看,對(duì)濕法影響較小而對(duì)火法冶煉的影響偏強(qiáng),鎳生鐵及不銹鋼面臨更強(qiáng)的收縮可能性。在供應(yīng)過剩的大背景下,鎳價(jià)進(jìn)一步探底的過程將延續(xù)。

  從需求端來看,不銹鋼對(duì)鎳需求的支撐作用延續(xù),但是關(guān)稅政策對(duì)不銹鋼下游制品端的不利影響逐漸顯現(xiàn),而新能源動(dòng)力電池需求上半年表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng),合金對(duì)精煉鎳的需求拉動(dòng)則難抵供應(yīng)增量,鎳資源繼續(xù)向生產(chǎn)精煉鎳移動(dòng),令精煉鎳過剩進(jìn)一步強(qiáng)化,偏空壓力延續(xù)。高成本產(chǎn)能有進(jìn)一步擠出的可能性,行業(yè)利潤(rùn)可能進(jìn)一步攤薄。

  預(yù)計(jì)2025年下半年鎳價(jià)走勢(shì)有所承壓,預(yù)期鎳價(jià)在10萬元/噸~14萬元/噸區(qū)間波動(dòng),下半年價(jià)格低點(diǎn)有進(jìn)一步下移的可能性。


返回列表