文   宋朝陽 張春依  

馬克·吐溫有過？句名？，叫做“歷史不會(huì)重演，但總是驚？地相似”；德國(guó)哲學(xué)家？格爾也說過另外？句名？，叫做“？類不會(huì)從歷史中得到教訓(xùn)，只會(huì)不停地重復(fù)歷史”。這兩句話表達(dá)的是同樣？個(gè)意思，就是歷史總是按照某種規(guī)律重復(fù)和輪回。這種重復(fù)和輪回，其實(shí)就是周期。

在經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域，周期是個(gè)？頻詞匯。例如，在宏觀層？，周期通常可以分為庫(kù)存周期、產(chǎn)能周期、技術(shù)周期和債務(wù)周期；在中觀層？，？少有20多個(gè)？業(yè)會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的周期性，？如鋼鐵、煤炭、航運(yùn)，等等，在供需影響下表現(xiàn)出典型的“衰退-蕭條-復(fù)蘇-繁榮”的周期特征。除此之外，還有資本市場(chǎng)情緒周期、企業(yè)經(jīng)營(yíng)？命周期、產(chǎn)業(yè)生命周期、客戶生命周期等。

這些枯燥、深?yuàn)W的各種周期，又與我們的工作、生活緊密關(guān)聯(lián)，甚至是無處不在。？如說房?jī)r(jià)的漲和跌、？資的增和減、哪個(gè)？業(yè)值得參與、什么領(lǐng)域的就業(yè)機(jī)會(huì)多，這些都跟周期有關(guān)系。甚？可以說，？個(gè)國(guó)家？整代？的命運(yùn)，都會(huì)跟他們出？年代在長(zhǎng)周期中的位置有關(guān)。

周期既然無處不在，那我們應(yīng)該如何來應(yīng)對(duì)和利用？

第？，發(fā)現(xiàn)周期。？先要認(rèn)識(shí)到，現(xiàn)階段影響事物的核心要素是否是周期。

第？，辨別位置。當(dāng)確定核心影響因素是周期后，需要判斷出？前所處周期的位置。

第三，才是做出決策。

以最近被廣為熱議的黃金為例，如果我們拉長(zhǎng)時(shí)間視角，黃金自1971年布雷頓森林體系解體后走出過兩輪大的牛熊周期，而目前正處在自2018年以來的第三輪牛市之中。黃金的價(jià)格也從固定的1盎司兌換35美元，一路上漲到最近的2315美元。

眾所周知，傳統(tǒng)的黃金分析框架主要把美債實(shí)際利率作為最關(guān)鍵的錨，兩者走勢(shì)常表現(xiàn)為負(fù)相關(guān)關(guān)系。本輪黃金行情的波動(dòng)，從2018Q4起到2022年年底，與美聯(lián)儲(chǔ)的降息與加息節(jié)奏高度一致，甚至在2022年3月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)達(dá)到近40年來的新高8.5%后，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息影響下黃金還回吐了前期近一半的漲幅。

但2023年之后黃金行情的演繹有了些不同的味道，黃金與美元實(shí)際利率的負(fù)相關(guān)性發(fā)生了罕見的背離?？梢姮F(xiàn)在的黃金行情，已經(jīng)脫離了以美債實(shí)際利率為核心的分析框架。

回到如何利用周期的提問，這里就有了一個(gè)很好的應(yīng)用：黃金價(jià)格與美國(guó)經(jīng)濟(jì)周期、通脹周期緊密關(guān)聯(lián)，這個(gè)框架在歷史的絕大部分時(shí)間里都適用。但我們“定位”以后發(fā)現(xiàn)，2023年至今的黃金走勢(shì)，更多受到情緒周期和投機(jī)交易的影響。而且從期貨和期權(quán)的持倉(cāng)情況看，黃金做多交易已經(jīng)達(dá)到了疫情以來最擁擠的水平，交易決策就要更加慎重。

所以，“三步走”中的第二步最為重要，我們之所以深入研究周期，？的就是要養(yǎng)成？種對(duì)周期的敏感，也就是“位置感”。 只有明？？？所處的位置，我們才能知道什么時(shí)候應(yīng)該警惕周期，積極防守；什么時(shí)候應(yīng)該逆勢(shì)出擊，？膽？動(dòng)；什么時(shí)候應(yīng)該順應(yīng)周期，趁勢(shì)進(jìn)攻。

這種位置感，無論是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，還是人生選擇、投資決策，都有非常重要的意義。

接下來，讓我們一起回顧一下，歷史上有深遠(yuǎn)影響的那些“周期”。

02 計(jì)然「周期」

在司馬遷的《史記·貨殖列傳》中，有一位被后人少有提及的智者，名為計(jì)然。他的學(xué)生就是大名鼎鼎的范蠡。據(jù)說，范蠡就是聽從計(jì)然的周期理論來治國(guó)用兵和經(jīng)營(yíng)致富的。

計(jì)然說：“歲在金，穰；水，毀；木，饑；火，旱。旱則資舟，水則資車，物之理也。六歲穰，六歲旱，十二歲一大饑。”

換成現(xiàn)代人能聽懂的話就是，在以農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)為主的社會(huì)中，自然界的變化與木星的位置有關(guān)，木星繞太陽一周大約需要12年的時(shí)間，這一周期內(nèi)木星會(huì)依次影響地球上的四個(gè)方位：西方（金）、北方（水）、東方（木）、南方（火）。每個(gè)方位大約持續(xù)三年時(shí)間，對(duì)應(yīng)不同的自然與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

即根據(jù)木星所在位置的不同，大約每三年會(huì)經(jīng)歷豐收、歉收、饑荒、旱災(zāi)。這樣的周期每12年為完整一輪，12年里再細(xì)分的話，6年一豐收，6年一干旱，12年一次大饑荒。這些周期性的自然現(xiàn)象不僅會(huì)對(duì)農(nóng)作物生長(zhǎng)產(chǎn)生直接影響，也深刻地影響著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。

那么，我們?cè)撛趺崔k呢？

計(jì)然指出，“旱則資舟，水則資車”。

意思就是，智者要在旱災(zāi)的時(shí)候去投資船、在澇災(zāi)的時(shí)候去投資車。為什么大旱的時(shí)候讓我去買船，大澇的時(shí)候又讓我去買車？其一，大旱之后肯定有大澇在等著，這是長(zhǎng)期視角的布局；其二，在這時(shí)買船或者車，一定是它們的價(jià)格最低點(diǎn)。這樣反常識(shí)的思維方式，是智者穿越周期的秘訣，“物之理也”。

思想者們應(yīng)該是有榮格所說的“集體潛意識(shí)”。因?yàn)?，?jì)然的思想與沃倫·巴菲特所講的“別人恐懼的時(shí)候我貪婪，別人貪婪的時(shí)候我恐懼”何其相似。

想象一下，如果計(jì)然生活在今天，他會(huì)怎樣用他的智慧解讀我們的股市波動(dòng)、房地產(chǎn)周期或是科技創(chuàng)新的浪潮？他可能會(huì)告訴我們，每一次經(jīng)濟(jì)的大潮，背后都有不為人知的周期規(guī)律在操縱，而真正的智者，應(yīng)當(dāng)洞察這些規(guī)律，從而在看似混亂的表象中找到生存與發(fā)展的道路。

？？經(jīng)濟(jì)周期的研究角度

03 朱格拉「周期」

被熊彼特推崇為歷史上首位系統(tǒng)梳理經(jīng)濟(jì)周期的人是，法國(guó)人克萊蒙特·朱格拉 (Clément Juglar，1819—1905)，一位當(dāng)過醫(yī)生的統(tǒng)計(jì)學(xué)家。

他的故事是這樣的。

【簡(jiǎn)單版本】

1862年，朱格拉出版了一本探討法國(guó)、英國(guó)和美國(guó)商業(yè)危機(jī)及其周期發(fā)展的書。通過研究金融數(shù)據(jù)的波動(dòng)，他發(fā)現(xiàn)雖然這些國(guó)家的金融系統(tǒng)各不相同，但其經(jīng)濟(jì)景氣存在一個(gè)大約十年的周期循環(huán)。他指出，無論戰(zhàn)爭(zhēng)、產(chǎn)業(yè)革命還是新市場(chǎng)的開拓等外部條件如何變化，商業(yè)危機(jī)似乎總是不可避免地按照某種固定模式出現(xiàn)。后人將這種中等長(zhǎng)度的周期稱為“朱格拉周期”。

【劇透版本】

朱格拉在27歲時(shí)獲得了醫(yī)師資格，并寫了一篇探討心臟病對(duì)肺部影響的論文。這或許是他習(xí)慣于從周期性和系統(tǒng)性的角度來思考問題的根源。

朱格拉的研究始于對(duì)1800年到1859年之間商業(yè)和貨幣危機(jī)的探討。他注意到商業(yè)危機(jī)總是伴隨著貨幣危機(jī)，這兩者之間似乎存在某種不可分割的聯(lián)系。朱格拉通過分析長(zhǎng)時(shí)間序列的銀行數(shù)據(jù)，如折扣率、金屬儲(chǔ)備和銀行票據(jù)流通，發(fā)現(xiàn)，這些數(shù)據(jù)不僅僅是數(shù)字的游戲，更是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)健康狀態(tài)的晴雨表。

朱格拉的分析不僅限于法國(guó)，他還把視野擴(kuò)展到了英國(guó)、美國(guó)甚至普魯士和漢堡。他將這些國(guó)家的銀行數(shù)據(jù)與人口變化、玉米價(jià)格、進(jìn)出口額、租金和公共收入等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行了比較。

他所描述的故事是這樣的：所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)不斷重復(fù)三個(gè)階段——繁榮、危機(jī)和清算。

在繁榮階段，一切看起來都是那么美好。街上人來人往，商店里光彩照人。大家都覺得明天會(huì)更好，于是，企業(yè)投資增加，就業(yè)率升高，他們借錢消費(fèi)，借錢投資，仿佛明天的太陽比今天更燦爛。如朱格拉所言，是因?yàn)椤叭说奶煨跃褪怯肋h(yuǎn)不會(huì)保持適度”。市場(chǎng)上的資金像被泵進(jìn)了一個(gè)巨大的氣球，越吹越大。

然而，任何氣球都有爆炸的一刻。危機(jī)階段突然到來，就像突然之間天變了，烏云密布。股市崩潰，房市塌陷，過度的樂觀瞬間變成了深深的恐懼。人們發(fā)現(xiàn)，原來投資的項(xiàng)目并不像想象中那么金光閃閃。朱格拉用一個(gè)比喻說，整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)就像被堵住的血管，本應(yīng)流動(dòng)的血液突然無處可去，便會(huì)積壓成災(zāi)。

清算階段，是故事的結(jié)尾，也是新故事的開始。市場(chǎng)開始淘汰那些不健康的部分，那些曾經(jīng)昂貴的資產(chǎn)現(xiàn)在無人問津，只有真正有價(jià)值的東西才能重新站起來。這是一個(gè)痛苦的過程，但正如朱格拉所說，就像醫(yī)生在治療疾病時(shí)必須去除體內(nèi)的毒素一樣，經(jīng)濟(jì)中的不良債務(wù)和過剩的投資需要被清理出去，才能讓經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)健康。

盡管通常我們認(rèn)為朱格拉周期是從設(shè)備或固定資產(chǎn)的角度分析經(jīng)濟(jì)周期，但事實(shí)上朱格拉本人并未將其十年經(jīng)濟(jì)周期理論直接與固定資產(chǎn)掛鉤。真正將設(shè)備投資與朱格拉周期相聯(lián)系的是馬克思。馬克思的研究表明，固定資產(chǎn)的耐用周期及其更替構(gòu)成了朱格拉周期的物質(zhì)基礎(chǔ)。

隨后，丹尼斯·羅伯特森基于朱格拉和馬克思的理論，研究了英國(guó)的鐵路、紡織機(jī)械和造船業(yè)等行業(yè)，發(fā)現(xiàn)它們均展現(xiàn)出約十年一輪的繁榮周期。他歸納出的周期性邏輯是，當(dāng)某些產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格突然上漲時(shí)，會(huì)激發(fā)大規(guī)模的設(shè)備投資熱潮。由于這些設(shè)備幾乎在同一時(shí)間開始投入使用，它們的磨損和折舊也基本同步發(fā)生。當(dāng)這些設(shè)備接近壽命末期時(shí)，就會(huì)突然出現(xiàn)產(chǎn)能不足的問題，導(dǎo)致商品供不應(yīng)求，市場(chǎng)價(jià)格隨之上漲。這種情形將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期回到起點(diǎn)，再次引發(fā)一輪大規(guī)模的設(shè)備投資熱潮，形成一個(gè)不斷循環(huán)的過程。

2009年，中國(guó)政府推出了四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，極大地推動(dòng)了設(shè)備投資和相關(guān)產(chǎn)業(yè)的繁榮。十二年后的2021年，人們開始討論是否正處于一個(gè)新的“朱格拉周期”之中，預(yù)計(jì)設(shè)備投資可能再次進(jìn)入繁榮期。

例如，挖掘機(jī)和金屬加工機(jī)床等行業(yè)的銷售數(shù)據(jù)顯示，這些領(lǐng)域存在著約十年的明顯周期，2011年和2021年均為銷售高峰，顯示了“朱格拉周期”的特征

然而，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體是否遵循朱格拉周期，學(xué)術(shù)界存在爭(zhēng)議。一些學(xué)者認(rèn)為，自中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以來，制造業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)可能掩蓋了傳統(tǒng)的設(shè)備投資周期。他們指出，強(qiáng)大的人口紅利和信貸周期等因素可能淡化了傳統(tǒng)“朱格拉周期”的影響。

04 康波「周期」

康波周期，又稱長(zhǎng)波周期，由俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼古拉·康波特拉耶夫（Nikolai Kondratieff，1892—1938）于1920年代提出，旨在解釋現(xiàn)代工業(yè)經(jīng)濟(jì)中觀察到的長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)?？挡ㄖ芷谕ǔ３掷m(xù)50到60年，分為四個(gè)階段：擴(kuò)張、繁榮、衰退和蕭條

康波的研究起初并未受到廣泛關(guān)注，直到經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，人們開始尋求解釋這一嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)衰退的模型。

康波周期的一個(gè)關(guān)鍵特征是它與技術(shù)創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的關(guān)系。例如，第一次工業(yè)革命引發(fā)了第一個(gè)康波周期，鐵路的廣泛建設(shè)則推動(dòng)了第二個(gè)周期?？挡ㄔ谘芯繗v史數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)新技術(shù)或基礎(chǔ)設(shè)施得到大規(guī)模采用時(shí)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)便會(huì)增加，引發(fā)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)期。

康波周期的驗(yàn)證之一出現(xiàn)在20世紀(jì)初的美國(guó)。汽車的廣泛普及和城市道路的快速擴(kuò)建促進(jìn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，正好符合康波的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張階段。這一時(shí)期，美國(guó)的GDP增長(zhǎng)速度顯著，城市化快速推進(jìn)，大量的勞動(dòng)力被吸引到城市工作，形成了一個(gè)明顯的經(jīng)濟(jì)繁榮期。

康波的理論也在后來的技術(shù)發(fā)展中得到進(jìn)一步的支持，如信息技術(shù)的興起。20世紀(jì)80年代至21世紀(jì)初，計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，不僅改變了工作和生活方式，也帶動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)的新一輪增長(zhǎng)，這再次驗(yàn)證了康波的周期理論。

然而，康波周期的研究并非沒有爭(zhēng)議。有學(xué)者指出，康波周期模型在解釋短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方面存在局限，而且其周期的準(zhǔn)確長(zhǎng)度并不是那么一致。即便如此，康波的長(zhǎng)波理論依然為理解宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)提供了一個(gè)宏觀的視角。

盡管康波本人的實(shí)驗(yàn)和研究方法在當(dāng)時(shí)條件下顯得粗糙，但他的理論仍然在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)中占有一席之地?？挡ㄖ芷谔嵝盐覀?，技術(shù)革新和基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力，這一點(diǎn)在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨新一輪技術(shù)變革和環(huán)境挑戰(zhàn)時(shí)尤為重要。

05 基欽「周期」

基欽周期，也被稱為短波周期或庫(kù)存周期，以經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·基欽（Joseph Kitchin，1861–1932) 的名字命名，這一理論最初在1920年代提出。基欽周期通常持續(xù)3至5年，主要關(guān)注企業(yè)庫(kù)存水平的波動(dòng)及其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。

基欽觀察到，庫(kù)存投資的周期性變動(dòng)是經(jīng)濟(jì)波動(dòng)中一個(gè)重要但經(jīng)常被忽視的因素。

一個(gè)引人注目的實(shí)例是2001年的美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)放緩部分源于科技泡沫的破裂，這導(dǎo)致了企業(yè)庫(kù)存的急劇累積，進(jìn)一步加劇了經(jīng)濟(jì)下滑。這一案例生動(dòng)展示了基欽周期中庫(kù)存調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的顯著影響，特別是在高科技行業(yè)。

基欽在研究過程中，采用了詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)和圖表分析方法，特別關(guān)注鐵路貨運(yùn)數(shù)據(jù)作為庫(kù)存變化的早期指標(biāo)。通過這種方式，他能夠預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中即將到來的擴(kuò)張或收縮階段。這種研究方法后來被廣泛應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)模型和商業(yè)預(yù)測(cè)中。

有趣的是，基欽的研究揭示了庫(kù)存管理技術(shù)的進(jìn)步如何影響經(jīng)濟(jì)周期。例如，在采用了更高效的庫(kù)存管理系統(tǒng)如JIT（準(zhǔn)時(shí)制生產(chǎn)）之后，許多企業(yè)能夠更快地調(diào)整庫(kù)存水平，從而影響了基欽周期的性質(zhì)和持續(xù)時(shí)間。

盡管基欽周期提供了對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一個(gè)清晰的視角，但它也受到了一些批評(píng)。批評(píng)者指出，庫(kù)存周期理論可能在全球化和信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體中變得不那么明顯，因?yàn)楣?yīng)鏈管理的改進(jìn)已大幅減少了庫(kù)存積壓的情況。

基欽周期的提出不僅改變了我們對(duì)經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)的理解，還對(duì)企業(yè)的庫(kù)存管理策略和宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。這一理論的應(yīng)用幫助政策制定者和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)期做出更為明智的決策，從而優(yōu)化資源配置和緩解潛在的經(jīng)濟(jì)衰退。

06 庫(kù)茲涅茨「周期」

庫(kù)茲涅茨周期，也被稱為“建設(shè)周期”，是由俄裔美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家西蒙·庫(kù)茲涅茨（Simon Kuznets，1901—1985）在20世紀(jì)中期提出的。庫(kù)茲涅茨周期主要描述的是15到25年的經(jīng)濟(jì)周期，這種周期特別關(guān)注人口遷移、城市化進(jìn)程以及與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)變化。庫(kù)茲涅茨的研究強(qiáng)調(diào)了工業(yè)化進(jìn)程中城市與農(nóng)村之間的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

一個(gè)引人入勝的案例是20世紀(jì)中葉的美國(guó)，隨著二戰(zhàn)后的經(jīng)濟(jì)繁榮，大量農(nóng)村居民遷移到城市尋求更好的就業(yè)機(jī)會(huì)，這不僅改變了美國(guó)的社會(huì)結(jié)構(gòu)，也促進(jìn)了住房、公路和其他基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)熱潮。這種大規(guī)模的城市化和工業(yè)化帶動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，正是庫(kù)茲涅茨周期理論的一個(gè)典型驗(yàn)證。

庫(kù)茲涅茨在其研究中使用了大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，特別是在分析美國(guó)的人口普查和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)。他詳細(xì)記錄了農(nóng)業(yè)勞動(dòng)力向非農(nóng)業(yè)部門轉(zhuǎn)移的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，這種分析在經(jīng)濟(jì)學(xué)中被認(rèn)為是創(chuàng)新的統(tǒng)計(jì)方法，為后來的經(jīng)濟(jì)模型提供了實(shí)證基礎(chǔ)。

其中一個(gè)有趣的研究發(fā)現(xiàn)是，在城市化的早期階段，經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷一段快速增長(zhǎng)，但隨著城市化進(jìn)程的深入，這種增長(zhǎng)會(huì)逐漸放緩，直到新的增長(zhǎng)因素介入，如技術(shù)革新或外部市場(chǎng)的拓展。這一發(fā)現(xiàn)對(duì)理解發(fā)展中國(guó)家的城市化進(jìn)程具有重要意義。

盡管庫(kù)茲涅茨周期得到了廣泛的認(rèn)可，但也有批評(píng)聲音指出，這種周期理論過于依賴于特定歷史時(shí)期的數(shù)據(jù)，可能無法廣泛適用于所有國(guó)家。此外，有觀點(diǎn)認(rèn)為，隨著全球化和技術(shù)的發(fā)展，這種傳統(tǒng)的周期模式可能正在發(fā)生變化。

庫(kù)茲涅茨本人也對(duì)這種周期理論提出了自我批評(píng)，他在晚年時(shí)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)周期理論需要考慮更多變量，包括政策因素和國(guó)際影響。除此之外，他還針對(duì)熊彼特的周期理論寫了一篇著名的書評(píng)，并提出了3大質(zhì)疑。

通過了解庫(kù)茲涅茨周期，我們能夠更深刻地理解經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的人口動(dòng)態(tài)和城市化趨勢(shì)，以及這些因素如何影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。這種理論不僅為經(jīng)濟(jì)學(xué)家提供了宏觀經(jīng)濟(jì)分析的一個(gè)重要工具，也為政策制定者在制定相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策時(shí)提供了參考。

07 熊彼特「周期」

作為周期理論的集大成者，也是將“成為偉大的經(jīng)濟(jì)學(xué)家”作為其三大夢(mèng)想之一的奧地利裔美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特（Joseph Schumpeter，1883—1950），在1939年出版了他的心血之著《經(jīng)濟(jì)周期》。他將自己之前的所有研究定義為搭建經(jīng)濟(jì)學(xué)建筑的施工腳手架，而這本書則是建筑本身。

他的研究焦點(diǎn)是技術(shù)進(jìn)步如何引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)的大周期變革。熊彼特注意到，技術(shù)創(chuàng)新如珍妮紡織機(jī)和瓦特蒸汽機(jī)，不僅開啟了工業(yè)革命，還推動(dòng)了約30年的經(jīng)濟(jì)高潮，之后這種增長(zhǎng)放緩，直至新一輪科技突破，如電力和信息通信技術(shù)（ICT）的興起，再次推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展。這些周期雖不精確，但呈現(xiàn)出一種明顯的趨勢(shì)。

熊彼特歸納了經(jīng)濟(jì)周期的三種模式：

（1）兩階段模式：

繁榮：當(dāng)創(chuàng)新（如新技術(shù)或新流程）出現(xiàn)時(shí)，它打破了原有的市場(chǎng)平衡，引發(fā)經(jīng)濟(jì)向上發(fā)展，創(chuàng)造出新的商業(yè)機(jī)會(huì)和就業(yè)，同時(shí)推高物價(jià)和利率。

衰退：隨著創(chuàng)新效應(yīng)的減弱，市場(chǎng)開始適應(yīng)新常態(tài)，增長(zhǎng)放緩，經(jīng)濟(jì)逐漸回歸平衡狀態(tài)，物價(jià)和利率下降。

（2）四階段模式：

這個(gè)模型更加詳細(xì)地描述了經(jīng)濟(jì)如何從初始創(chuàng)新引起的沖擊中通過一系列后續(xù)活動(dòng)進(jìn)入復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

經(jīng)濟(jì)首先經(jīng)歷創(chuàng)新引起的原始波動(dòng)，然后是這些活動(dòng)帶來的后續(xù)波動(dòng)，如供應(yīng)鏈的擴(kuò)展和消費(fèi)者需求的增加，隨后是過度投資導(dǎo)致的市場(chǎng)過飽和，最后是市場(chǎng)的自我調(diào)整和復(fù)蘇。

（3）三種周期模式：

熊彼特認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期不只有一種，而是同時(shí)有三種。一種是“基欽周期”，通常要經(jīng)歷40個(gè)月才會(huì)結(jié)束，它基本上是一種存貨周期。因此熊彼特認(rèn)為，基欽周期不是由創(chuàng)新引起的，而只是經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的一種本能反應(yīng)而已。第二種是“朱格拉周期”，這種周期通常要經(jīng)歷8~11年之久，這是一般公認(rèn)的基本周期。第三種是康波周期，這種周期要經(jīng)歷55年才能結(jié)束。在熊彼特看來，這種長(zhǎng)周期也是由創(chuàng)新引起的。不過，這時(shí)的創(chuàng)新不是只有一種，而是有許多創(chuàng)新同時(shí)發(fā)生，而且規(guī)模也比較大。

熊彼特認(rèn)為，每一次技術(shù)革命都帶來了長(zhǎng)達(dá)五六十年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)周期，這成為熊彼特長(zhǎng)周期理論的核心。例如，電力的廣泛應(yīng)用不僅改變了生產(chǎn)和生活方式，也引發(fā)了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期。同樣，信息通信技術(shù)的崛起，尤其是互聯(lián)網(wǎng)，已經(jīng)徹底改變了全球的商業(yè)和交流模式，再次證明了熊彼特理論的適用性。

熊彼特特別強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)周期是決定經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的關(guān)鍵，這些周期的影響遠(yuǎn)超過行業(yè)波動(dòng)或貨幣因素所帶來的短期效應(yīng)。只要技術(shù)的潛能未被完全釋放，經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)波周期就不會(huì)結(jié)束。這一點(diǎn)在現(xiàn)代，隨著科技持續(xù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)不斷迭代中，展示得淋漓盡致。

對(duì)于企業(yè)家精神，熊彼特給予了高度評(píng)價(jià)，他認(rèn)為真正的企業(yè)家不僅僅是追求利潤(rùn)，而是通過創(chuàng)新為社會(huì)創(chuàng)造巨大價(jià)值的人。熊彼特和許多偉大思想家如喬布斯一樣，認(rèn)為企業(yè)家的作用是開拓視野、提升人類生活的品質(zhì)。就像在餐飲行業(yè)中，真正的企業(yè)家不僅讓人們吃得飽，更應(yīng)關(guān)注健康、優(yōu)雅的飲食文化，這種創(chuàng)新是對(duì)社會(huì)的重大貢獻(xiàn)。

熊彼特的理論深刻影響了我們對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、創(chuàng)新和企業(yè)家精神的理解。通過觀察歷史和當(dāng)前的技術(shù)革新，我們可以更好地理解經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，預(yù)見未來趨勢(shì)，并為應(yīng)對(duì)即將到來的變革做好準(zhǔn)備。