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貿(mào)易業(yè)務(wù)的變形與回歸

一、貿(mào)易業(yè)務(wù)的屬性

貿(mào)易作為最古老的商業(yè)形式，從以貨易貨開始，已經(jīng)千年，演化紛繁，形式多樣，把貿(mào)易業(yè)務(wù)的底層驅(qū)動因歸納起來，則比較聚焦。
首先是地區(qū)差，兩地之間的貨物互通,解決你有他沒有的問題。其次是信息（含技術(shù)）差，你知他不知，你會他不會，在兩個主體間貨物互通，信息差也包括對市場的判斷分歧，當(dāng)判斷出現(xiàn)套利空間時，也會出現(xiàn)貿(mào)易。地區(qū)差與信息差是貿(mào)易業(yè)務(wù)的原始驅(qū)動力。再次，在消費品及工業(yè)品領(lǐng)域，圍繞著“人-貨-場”，出現(xiàn)了（集、散）采（散、集）銷，甚至出現(xiàn)了能起到主導(dǎo)作用的“貿(mào)易商”。最后是金融屬性，伴隨著貿(mào)易額的增大及跨境貿(mào)易，出現(xiàn)信用提供商，其簽發(fā)信用憑證；因為信用/資金市場存在結(jié)構(gòu)性的差異，飽餓不均，開始出現(xiàn)“金主”墊付資金或信用；與其他大額貿(mào)易相比，大宗商品則有天然的金融屬性，包括定價金融化，商品定價不但與商品的供需有關(guān)系，也與市場上的資金供給有關(guān)系，也更容易出現(xiàn)套利空間，現(xiàn)貨交易與期貨交易交織，風(fēng)險管理能力成為進(jìn)行大宗商品貿(mào)易的基礎(chǔ)能力之一。
談及金融屬性，可能還會涉及到倉單金融化，如果倉儲公司對持有的倉單都能有貨物可交付，倉單轉(zhuǎn)手也無可厚非，但人性經(jīng)不起巨大利益的考驗，倉單金融化的結(jié)果必然是“十個鍋五個蓋”，長此以往，蓋子還會越來越少，倉單金融化成為“擊鼓傳花”的游戲。脫離實體經(jīng)濟(jì)的過度金融化必然以危機收場，通過危機重新洗牌，重構(gòu)利益格局，因此，盡管倉單金融化是一種真實存在，其只是對貿(mào)易媒介的濫用，而并非貿(mào)易本身所應(yīng)有的屬性。
不管貿(mào)易業(yè)務(wù)源于何種屬性，都伴隨著需求的滿足，價值的創(chuàng)造。
二、貿(mào)易業(yè)務(wù)的變形
貿(mào)易業(yè)務(wù)的變形主要是兩種“濫用”，一是濫用貿(mào)易業(yè)務(wù)的金融屬性，沒有風(fēng)險管理能力、沒有資本金、從銀行融資便利的公司成了“放貸”公司，成了影子銀行，自身無法承擔(dān)的風(fēng)險成為表內(nèi)損失，同時也會造成金融系統(tǒng)的巨大風(fēng)險；二是濫用貿(mào)易業(yè)務(wù)形式與交付簡單的特點，似乎有了合同、發(fā)票、物流單證和資金或信用，就可以被轉(zhuǎn)動起來，源源不斷產(chǎn)生貿(mào)易“泡泡”，業(yè)績考核的壓力源源不斷的催生“泡泡”，越積越大，嘭---
（一）不當(dāng)利用貿(mào)易業(yè)務(wù)的金融屬性，成為融資性貿(mào)易
融資性貿(mào)易的關(guān)鍵是融資，存在兩種形式，一種沒有實物流轉(zhuǎn)，以倉單流轉(zhuǎn)，進(jìn)行資金融出；二是有實物流轉(zhuǎn)，貿(mào)易公司為下游客戶買原材料、買機器設(shè)備，形成應(yīng)收款，甚至是長期應(yīng)收款、壞賬。背后所依仗的是銀行的融資、授信便利。
不管是哪種方式，都有影子銀行的特征。問題的關(guān)鍵是做了金融業(yè)務(wù)，又沒有符合金融業(yè)務(wù)本質(zhì)和規(guī)律要求的風(fēng)控措施，在融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)中，資金融入方通常是從包括銀行等持牌金融機構(gòu)融資困難，資產(chǎn)質(zhì)量較差，沒有擔(dān)保，沒有抵押物，融資通道較窄的公司，這類公司的資金在關(guān)聯(lián)公司及相關(guān)方間往來復(fù)雜，流動性承壓，經(jīng)不起風(fēng)吹草動。對于資金融出方，不管是以應(yīng)收款還是存貨體現(xiàn)的資金融通，通常都會缺少基本的風(fēng)險保障。短期內(nèi)，眼看他起高樓，資金融出方有了大量貿(mào)易業(yè)務(wù)收入，有了利息收入（貿(mào)易利差），利潤表很好看；長期必然是他樓塌了，遭受大額的損失，資產(chǎn)負(fù)債表大幅縮水。
從表現(xiàn)形式來看，融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)，在沒有實物流轉(zhuǎn)的情況下，貿(mào)易的上下游通常為關(guān)聯(lián)方（受同一控制人控制），或特定利益關(guān)系人；交易對象通常為大宗商品的倉單（實物流轉(zhuǎn)也會有，但會增大成本，不劃算），因交易對象的標(biāo)準(zhǔn)化程度高，難以監(jiān)管，至于倉單是否有實物及能否變現(xiàn)則存在高度的不確定性，當(dāng)然，近年來，也出現(xiàn)了以非標(biāo)準(zhǔn)品為對象的融資性貿(mào)易業(yè)務(wù)形式。對于第二種，通過向下游供應(yīng)商采購固定資產(chǎn)、存貨過程中進(jìn)行資金融出的方式，貿(mào)易的上下游可能是關(guān)聯(lián)方（受統(tǒng)一控制人控制），或特定利益關(guān)系人，也可能上下游沒有關(guān)系，只是幫資金融入方向真實的材料及基礎(chǔ)設(shè)施的提供方支付資金。
不管哪種方式，其交易鏈條在資產(chǎn)負(fù)債表可能會形成存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付款等，當(dāng)資金融入方出現(xiàn)流動性風(fēng)險或財務(wù)危機時，資金融出方的資產(chǎn)方相關(guān)科目會變大，會計科目變大的速度和程度反映了流動性風(fēng)險或財務(wù)危機增加的程度。
（二）貿(mào)易“泡泡”
融資性貿(mào)易在融出資金的同時增加交易額，增加營業(yè)收入，盡管因其業(yè)務(wù)屬性，在大多數(shù)情況下，不能滿足會計準(zhǔn)則要求的全額法確認(rèn)收入的條件，只能凈額確認(rèn)收入。
此處的貿(mào)易“泡泡”不是以融出資金為目的，而只是以增加營業(yè)收入（也可短期內(nèi)增加利潤），以最終滿足業(yè)績考核、美化報表為目的。相比于經(jīng)營產(chǎn)生的收入，通過簽合同、開發(fā)票、倒單據(jù)產(chǎn)生收入就十分之簡單，兵馬不動，糧草不行，一年幾十、幾百、幾千億，“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”。貿(mào)易“泡泡”不會創(chuàng)造價值，反而會在破滅前產(chǎn)生“幻象”，營造虛假繁榮，具有價值破壞性。
貿(mào)易“泡泡”通常不會有實物流轉(zhuǎn)，這是由其業(yè)務(wù)特點所決定的，在一個不創(chuàng)造價值且不是“擊鼓傳花”的交易中，實物流轉(zhuǎn)會帶來較高的交易成本，即使短期內(nèi)可以承受，隨著交易量變大所累積的交易成本是難以承擔(dān)的，當(dāng)然這并不意味著沒有“實物”，圍繞著真真假假的貿(mào)易，已經(jīng)有完整的“生態(tài)”，在“泡泡”中，可能會有倉儲公司開出的倉單，或者是“一堆貨”，今天你來是你的，明天他來是他的，總而言之，貨就在哪里，不管誰來，都在哪里，所以就出現(xiàn)了空轉(zhuǎn)、走單、原地轉(zhuǎn)庫、循環(huán)貿(mào)易等各種形式。
貿(mào)易“泡泡”中也可能會有“實物”流轉(zhuǎn)的，即在一個正常的交易中，增加沒有商業(yè)必要性的交易環(huán)節(jié)，把AB的交易變成ACB的交易，C增加了收入，在道高一尺魔高一丈的環(huán)境中，C可能會簽有履行了“義務(wù)”的合同，也可能會支付少量的加工、處理成本，不管如何變換，不管如何包裝履約義務(wù)，交易環(huán)節(jié)的必要性，交易的低毛利，或者可基本忽略的毛利是共同的特征。
（三）代理變自營
有些公司對貿(mào)易是糾結(jié)的，既清楚貿(mào)易業(yè)務(wù)操作不當(dāng)?shù)娘L(fēng)險，又對可能體現(xiàn)到利潤表中的營業(yè)收入虎視眈眈，這種既怕又想的心態(tài)反映到業(yè)務(wù)上，就成了一手拿著代理合同，約束交易雙方，一手拿著自營合同，用于財務(wù)記賬。在“想”與考核的壓力下，或為了維持一定規(guī)模，或讓被代理的貿(mào)易業(yè)務(wù)正常運轉(zhuǎn)下去，可能會出現(xiàn)“代理商”一邊墊付資金或信用，一邊有了成堆的存貨，道理上，只有控制了貨權(quán)才能控制風(fēng)險，實際上，沒有一家貿(mào)易公司能夠管理好倉儲、存貨，往往是選擇倉庫沒有主動權(quán)，要聽下游的；實際管理難以有效，貨在不在，有多少，好不好，哪些是正常的，那些是滯銷貨，基本是不清楚的，這里既有能力問題，也有成本問題。
因代理不墊資，其所要求的對交易對手的審查比自營要簡單的多，不需要特別考慮信用及履約能力，當(dāng)把代理做成自營，且規(guī)模越來越大的時候，這種缺失往往是致命的。隨著資金占壓規(guī)模的變大，更是難以做出理性決策，總是期盼明天會更好，拿時間騰挪空間，最后會發(fā)現(xiàn)在前面的是更差的明天。
貿(mào)易業(yè)務(wù)的變形還有其他方式，萬變不離其宗，只要背離了貿(mào)易業(yè)務(wù)的屬性，不當(dāng)利用、放大或濫用某些屬性都會產(chǎn)生后果。時間是稱重機，放在時間的維度上，都會以損失承擔(dān)為終局。
三、貿(mào)易業(yè)務(wù)的回歸
貿(mào)易業(yè)務(wù)變形是在 “X百大”排名、業(yè)績考核倒逼、信貸融資、融資套利空間等環(huán)境下產(chǎn)生的，主要集中在國有企業(yè)（代理成本高），以及少量的非國有企業(yè)，長期來看，貿(mào)易業(yè)務(wù)在其中被扮演成了“鴆”的作用，以最終結(jié)果來論，飲鴆并未止渴，反而不得“善終”。事實上，如果導(dǎo)致貿(mào)易業(yè)務(wù)變形的底層動因不解決，單純依靠圍追堵截未必能起到如預(yù)期的作用，釜底抽薪才能止沸，當(dāng)然，我們也看到開始強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展，國資考核中開始重視收益率指標(biāo)，隨著考核體系逐漸修正，以及在嚴(yán)刑峻法情況下違規(guī)成本高于收益時，導(dǎo)致貿(mào)易業(yè)務(wù)變形的動因會減弱。
貿(mào)易，流通是其特性，但更重要的特性是專業(yè)化，太多情況下，大家思想和行動上會重視流通特性，而忽略掉更重要的專業(yè)特性。不管是大宗商品貿(mào)易，還是其他各品類的貿(mào)易，不是“人傻錢多”就可以做好的，而是要走專業(yè)化（專業(yè)化程度會有所差異）之路，所謂專業(yè)化，是在行業(yè)的運行規(guī)律上有沉淀、有積累，在市場、在趨勢、在周期、貨源、渠道、融資、價格、風(fēng)控等諸方面有專業(yè)化的洞見、人才儲備和系統(tǒng)支持。在“難而正確且慢“的事情面前，絕大多數(shù)人會選擇容易走的下坡路，這也是為什么會有那么多變形的原因之一。
對于國有企業(yè)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，有兩條路可以走，一是依附于集團(tuán)主業(yè)，深耕主業(yè)采購端、銷售端的主要品類，成為專業(yè)化運作的貿(mào)易公司，有了專業(yè)化的能力后，可以內(nèi)外通吃，這條路既容易又難，容易在背靠大樹，難在還得專業(yè)化，有差異化價值，才能有話語權(quán)；二是去金融化，依托實體經(jīng)濟(jì)，深耕某一領(lǐng)域（定價權(quán)不會被操縱的品類），做好供應(yīng)鏈條，成為一家專業(yè)化的貿(mào)易公司，當(dāng)然這條路相比于第一路會難一些。
以貿(mào)易業(yè)務(wù)而論，單一品類的公司受市場波動、周期的影響會很大，抗風(fēng)險能力會弱，而“平臺化公司”會更加健壯，有幾個優(yōu)勢的品類可以熨平周期和對沖風(fēng)險。事實上，不管是大宗商品，還是綜合型及專業(yè)型的貿(mào)易公司，在世界范圍內(nèi)，能找到很多堪稱“標(biāo)桿”的公司，有些甚至非常出色，很好的把握了消費（升級）趨勢；在中國，依靠對消費者、環(huán)境的體察和深刻理解，借助于互聯(lián)網(wǎng)工具，在不長的時間內(nèi)誕生了幾家世界級的消費品貿(mào)易公司，因何而好，因何而快，對趨勢和環(huán)境的把握及專業(yè)化的運作使然。
貿(mào)易業(yè)務(wù)，最終還是要回歸到用專業(yè)化滿足需求，創(chuàng)造價值。
四、對貿(mào)易業(yè)務(wù)的審計
（一）審計結(jié)果？
貿(mào)易業(yè)務(wù)的屬性被濫用后產(chǎn)生的各種不良結(jié)果。以審計而論，歸納起來，要圍繞以下六個方面開展工作：
損失核定，風(fēng)險判斷，合規(guī)分析，跑冒滴漏，收入確認(rèn)、債權(quán)確權(quán)。
損失是已經(jīng)發(fā)生的，是資金損失，也會以存貨、應(yīng)收款、預(yù)付款無法變現(xiàn)及回收為標(biāo)志。風(fēng)險是正在發(fā)生，尚未以損失表現(xiàn)的狀態(tài)，超過正常賬期時間越長，風(fēng)險程度越高，在有些人的概念里，只要不對存貨、應(yīng)收款、預(yù)付款等項目做實際的處理和財務(wù)的處理，風(fēng)險和損失就不會發(fā)生，非也，只要銀行信用不能維持，流動性沒有了，資產(chǎn)負(fù)債表鼓起來的“包”會很快被擠破。
正是因為貿(mào)易的屬性被濫用產(chǎn)生了巨大的后果，甚至影響金融體系穩(wěn)定，所以貿(mào)易業(yè)務(wù)是國資監(jiān)管規(guī)則最多的業(yè)務(wù)之一。業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模式及操作是否符合國資監(jiān)管要求，就成了底線，成了紅線要求。
損失和風(fēng)險必然會觸發(fā)監(jiān)管紅線，在損失及風(fēng)險沒有最終暴露之前，對于是否被認(rèn)定為違規(guī)、風(fēng)險會有巨大爭議，當(dāng)事人會有各種奇奇怪怪的邏輯，尤其是在監(jiān)管后果很嚴(yán)重的情況下。
在損失核定和風(fēng)險判斷中，也有相對復(fù)雜的方面，尤其是貿(mào)易公司像金融機構(gòu)拿到抵押物、質(zhì)押物，以及擔(dān)保時，其中有些履行了法律程序，有些沒有法律程序，在貿(mào)易業(yè)務(wù)運行過程中，這些抵押物、質(zhì)押物、擔(dān)保能力往往是被高估的，以讓貿(mào)易業(yè)務(wù)能繼續(xù)轉(zhuǎn)動下去，其最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流的能力涉及到法律、估值、市場變現(xiàn)可能性等等諸多方面。
盡管貿(mào)易業(yè)務(wù)的鏈條不長，但跑冒滴漏的點卻有很多，代理費等業(yè)務(wù)費用是否說的清楚，交易差價是否合理，各類不當(dāng)?shù)美?，需要從管理、流程、?biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行等角度進(jìn)行檢查。
經(jīng)常被問及，改改合同條款是不是就可以具備全額法的條件，實際上是難以做到的，業(yè)務(wù)模式和商業(yè)的本質(zhì)難以通過改幾個合同條款就可以做到。應(yīng)該講，會計規(guī)則、監(jiān)管規(guī)則對貿(mào)易業(yè)務(wù)收入的確認(rèn)是非常清楚的，絕大多數(shù)沒有承擔(dān)義務(wù)，不承擔(dān)風(fēng)險的貿(mào)易業(yè)務(wù)通常毛利率極低，或明顯低于行業(yè)水平的貿(mào)易業(yè)務(wù)，大概率是凈額法，當(dāng)然最終是業(yè)務(wù)實質(zhì)、業(yè)務(wù)形態(tài)的分析得出結(jié)論。近年來，大量的上市公司基于業(yè)務(wù)實質(zhì)把收入確認(rèn)從全額法調(diào)整為凈額法，正是對業(yè)務(wù)實質(zhì)的真實反映。
在貿(mào)易公司的各類不當(dāng)交易中，債權(quán)確認(rèn)有時候會成為難題，難在業(yè)務(wù)賬、財務(wù)賬記得不清楚，沒有留下了合法、合規(guī)的交易單證，沒有可以向債務(wù)人主張權(quán)利的合法證據(jù)。當(dāng)然，記不清楚，留存不完整有可以理解的理由。這就需要花大量的時間去找到合法的證據(jù)，以主張權(quán)利，挽回?fù)p失。
（二）如何審？
對貿(mào)易業(yè)務(wù)的審計，是要從“里”到“外”，從本質(zhì)到形式，可從兩個方面展開。
1、貿(mào)易業(yè)務(wù)的“里”、本質(zhì)是什么？是業(yè)務(wù)類型、是業(yè)務(wù)模式。從風(fēng)險源起來講，做什么樣的貿(mào)易業(yè)務(wù)，用什么樣的模式做貿(mào)易業(yè)務(wù)決定了風(fēng)險形態(tài)和風(fēng)險承擔(dān)，這是在選擇業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)模式時天然所產(chǎn)生的，是“娘胎”里帶的。各類內(nèi)控、風(fēng)控措施所能起到的作用就相對有限了，如選擇了沒有實物流轉(zhuǎn)（以倉單為對象，如銅）的融資性貿(mào)易，風(fēng)險控制的重點是交易對手選擇、授信和資金占用規(guī)?？刂?、債權(quán)確認(rèn)（基礎(chǔ)資料的合法性、完整性），但往往這些是被業(yè)務(wù)部門主導(dǎo)，風(fēng)控部門是解決不掉的。
因此，對貿(mào)易業(yè)務(wù)的審計，最重要的是先做“大判斷”，對貿(mào)易業(yè)務(wù)、貿(mào)易業(yè)務(wù)模式的評價，這是基礎(chǔ)。
2、確認(rèn)貿(mào)易業(yè)務(wù)的風(fēng)險，主要圍繞著錢和貨的轉(zhuǎn)換展開，兩個問題，一是錢（信用）在哪里，有多少？二是貨（倉單）在哪里，有多少？貨在哪里會涉及到倉儲，如前所說，貿(mào)易公司不具備管理好“貨”的基因，聲譽不是足夠好的倉儲公司簽發(fā)的倉單未必會可靠。貿(mào)易業(yè)務(wù)的風(fēng)險均產(chǎn)生在錢與貨，貨與錢轉(zhuǎn)換的業(yè)務(wù)過程和管理過程中，以及圍繞著錢和貨相關(guān)的交易對手的風(fēng)險，包括交易對手選擇、所采取的抵押、擔(dān)保等增信措施。
對貿(mào)易業(yè)務(wù)的審計，首先要解決好前述認(rèn)識論的問題，其次要解決好方法論的問題，即如何圍繞著錢和貨的分解與確認(rèn)。


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