任何一家企業(yè)都活在周期當(dāng)中，比如政策的周期、資本的周期、產(chǎn)業(yè)的周期、技術(shù)的周期，甚至是人的周期，沒有企業(yè)可以躲避或者繞過這些周期，只能面對它們。

復(fù)星就是這樣一步步走過來的，我們從一家創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到如今在全球擁有六千多億元資產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，在過去27年的歷史中穿越了無數(shù)周期。對企業(yè)來說，周期既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)，利用好了能助推企業(yè)發(fā)展，利用不好就會造成生存危機(jī)。

所以，我們一直在思考，企業(yè)穿越周期要考慮哪些因素。

投資作為復(fù)星一個核心動力的時候，我們內(nèi)部有一句話，叫做“站在價值的地板上與周期共舞”，我們一直堅持的就是巴菲特說的“價值投資”。

但后來發(fā)現(xiàn)這句話不完全對，因為地板不牢固。

你以為很扎實了，可沒想到人在變，企業(yè)也在變，永遠(yuǎn)沒有低點，只有更低點。換句話說，你只能認(rèn)真分析下滑的原因，主動做更多事才能守住地板。

我給大家講一些復(fù)星在穿越周期時做的一些案例，希望能提供一些視角：

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周期是一個危險，但也是一個機(jī)遇，關(guān)鍵看你如何去思考和判斷。

比如復(fù)星為什么要做全球布局呢？因為中國經(jīng)濟(jì)處于高速增長時期，但可能全球其他地方的經(jīng)濟(jì)仍處在低增長中，我們可以利用中國高速增長帶來的經(jīng)驗去抓住低增長地區(qū)的一些機(jī)會。

拿葡萄牙為例，它是復(fù)星除了中國以外最重要的投資國家。2014年是葡萄牙經(jīng)濟(jì)最差的一年，但我們逐漸感覺它的經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了拐點時刻，所以我們選擇收購了葡萄牙最大的保險公司Fidelidade。這家公司的財產(chǎn)保險、壽險都占到葡萄牙國內(nèi)市場的三分之一左右，也就是說，三分之一的葡萄牙人都是我們的客戶。

在這之后，我們收購了葡萄牙最大的醫(yī)療服務(wù)集團(tuán)Luz Suade。2016年，復(fù)星還成為葡萄牙最大上市銀行BCP的第一大股東……令人高興的是，現(xiàn)在葡萄牙的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇，增長很快，國際評級也上升了。

這件事其實說的是，一個企業(yè)在周期當(dāng)中，你要善于抓住機(jī)會，從周期中尋找機(jī)會、逆周期的思考，而不是總盯著周期可能帶來的毀滅效果。

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